世龍實業：精細化工產品領先企業 增持評級

　　主要觀點：

　　1。世龍實業：精細化工產品領先企業公司是以生產精細化工產品為主的綜合性化工企業，主要從事AC發泡劑、氯化亞砜、氯堿等化工產品的研發、生產和銷售。2014年，該三類產品收入占主營業務收入的比重超過88%。公司是國內第二大的AC發泡劑和氯化亞砜生產商，在國內具有較高的市場占有率和品牌知名度。報告期內，公司AC發泡劑銷量分別為5.23萬噸、5.53萬噸和5.80萬噸，氯化亞砜的銷量分別為2.80萬噸、3.38萬噸和3.28萬噸，市場占有率均排名行業第二位。發行人整體處于化學原料及化學制品制造業，上游行業主要包括煤炭、原鹽、電力、尿素等原材料行業和能源行業，下游產業主要包括制鞋、制革、建材、農藥、醫藥、食品添加劑、染料、化工等行業，上游行業的原材料和能源價格對發行人的生產成本有直接影響。近年來AC發泡劑被應用于橡塑保溫材料、汽車內飾等新型環保、節能材料行業，市場前景廣闊。氯化亞砜是一種重要的化工中間體，目前已被用于三氯蔗糖的制備等食品添加劑行業和鋰電池的生產等新能源行業，下游應用領域不斷拓展。

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